이미지 (Chat GPT 생성)

한국 증시는 코스피가 0.24% 하락한 2515로, 코스닥이 0.78% 하락한 717.89로 마감하며 약세를 보였다. 개인의 매수세와 외인 및 기관의 매도세가 겹쳤고 특히 옵션 만기일 이후 파생상품에서 수익을 추구했던 외인의 매도가 당분간 이어질 가능성이 높아 보인다. 거래대금은 코스피 9조 6천억원, 코스닥 6조 6천억원으로 집계되었으며, 주식시장 규모는 코스피 2,058조원과 코스닥 360조원 수준이었다.

미국 시장은 1월 9일 지미 카터 전 대통령의 장례식이 국장으로 치러지며 휴장했다. 1월 10일 미국에서는 고용 지표가 예상보다 강하게 나타나면서 금리 인하 기대감이 줄어들었고, 이에 따라 주요 기술주들이 하락세를 보였다. 뉴욕증시는 미 국채 수익률 급등과 함께 일제히 1% 이상의 하락률로 마감했다. 다우존스 지수는 1.63% 하락한 41,938.45, 나스닥 지수도 1.63% 하락한 19,161.63으로 각각 거래를 마쳤다.

미국 노동부는 12월 비농업 일자리가 전월 대비 25만 6천 개 증가했다고 발표했으며, 이는 시장 전망치(15만 5천 개)를 크게 웃도는 수치고 실업률도 4.2%에서 4.1%로 하락했다. 이러한 고용 강세는 연방준비제도(Fed)의 금리 동결 가능성을 높이고 금리 인하 기대감은 후퇴시키며 시장의 투자 심리를 약화시켰다.

NZSI INDEX 종목 구성 및 변동률

변동률 그래프

NZSI INDEX는 1.05% 하락한 1,053.63으로 장을 마쳤다. NZSI 지수 편입 이후 한국 주요 8개 종목은 평균 2.53% 상승, 글로벌 주요 12개 종목은 평균 7.13% 상승하며 한국 종목과 글로벌 종목 간 격차가 다소 줄어드는 모습을 보였다.

오늘은 상장지수증권(ETN)의 위험성과 개인 투자자의 함정에 대해 개인적인 의견을 제시해보고자 한다.

▷ 상장지수증권(ETN)의 위험성

상장지수증권(ETN / Exchange-Traded Note)은 증권사가 발행한 파생 결합 증권으로, 기초 지수의 변동에 따라 수익률이 연동되도록 설계된 금융 상품이다. ETF(Exchange-Traded Fund)와 함께 ETP(Exchange-Traded Product)로 분류되며, 거래소에 상장되어 주식처럼 거래할 수 있다는 점에서 매력적으로 보인다.

ETF는 실물 자산을 직접 보유하거나 이를 기반으로 수익을 창출할 수 있지만 ETN은 증권사가 신용을 바탕으로 발행한 상품으로 투자자와의 계약을 통해 수익이 결정된다. 기초 자산을 실제로 보유하지 않고 지수나 특정 자산의 변동성을 추종하기에 투자자들은 자산의 본질적 가치를 통한 안정적 수익이 아니라 시장의 변동성에 의존해야 한다.

이러한 구조는 단기적인 높은 수익을 노리는 개인 투자자들에게 매력적으로 보일 수 있다. 레버리지 기능을 통해 단기간에 큰 수익을 올릴 가능성을 제공하며, 현물 거래가 없기에 낮은 증거금과 매매 수수료도 장점으로 작용한다. 하지만 본질적으로 실체가 없는 상품이라는 점에서 리스크가 크며, 발행 증권사가 시장 상황에 따라 리스크를 회피하거나 투자자를 불리한 상황에 처하게 할 가능성도 상시 존재할 수 밖에 없다.

▷ 아이온큐 사태로 본 개인 투자자의 한계

젠슨 황 엔비디아 CEO의 발언은 이러한 위험성을 단적으로 보여준다. 그는 "양자컴퓨터 상용화에 최소 20년이 걸릴 것"이라고 언급하며 양자컴퓨터 기술에 대한 기대감을 크게 꺾었다. 이 발언 이후, 양자컴퓨터 관련주인 아이온큐의 주가는 하루 만에 39% 폭락해 30.25달러로 마감했다. 전날까지 사상 최고가인 54.74달러까지 올랐던 아이온큐는 순식간에 붕괴되었다.

아이온큐 주가의 폭락은 레버리지 상품 투자자들에게 치명타를 입혔다. 영국 자산운용사가 발행한 ‘레버리지셰어즈 3X 아이온큐’는 주가 급락으로 인해 상장폐지 절차에 들어갔고, 이 상품의 가치는 0에 수렴하며 투자 수익에 상관없이 사실상 전액 손실을 기록했다. 더구나 청산 완료 전까지 거래조차 불가능한 상태로 이는 개인 투자자가 시장의 가격 변동을 조절할 수 없음을 명확히 보여주는 사례로 시장의 급격한 변동성 앞에서 개인은 무력하며, 예상치 못한 손실을 감당해야만 하는 위치에 놓일 수밖에 없다.

▷ 금융 상품의 본질적 위험을 이해해야

ETN을 포함한 대부분의 금융 상품은 개인 투자자를 위해 설계된 것이 아니다. 이러한 상품은 본질적으로 자본가와 기관 투자자들의 이익을 극대화하기 위해 만들어졌다는 점을 이해해야 한다. 개인 투자자는 금융 상품의 구조적 한계와 본질적 위험을 정확히 파악해야 하며, 단기적인 수익에 현혹되지 않고 장기적이고 안정적인 실물 기반 자산에 초점을 맞춰야 한다.

시장은 본질적으로 예측 불가능하며 누구도 영원한 승자가 될 수 없고, 단기적인 기대감에 의존한 투자는 거품이 꺼졌을 때 돌이킬 수 없는 큰 손실로 이어질 수밖에 없다. 따라서 개인 투자자는 가격결정권이 없음을 인정하고 투자 상품의 본질적 가치를 이해하며 안정적인 투자 전략을 통해 리스크를 최소화해야 한다. 더불어 신중하게 자신 만의 투자 방향성을 설정하는 것이 장기적인 수익을 추구하기 위해 무엇보다 중요한 전략이다.

제보팀장 정도기 기자 jdk@jeboteamjang.com 정도기 기자의 기사 더보기

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